Velkommen til Morningstar. co. uk Du har blitt omdirigert her fra Hemscott ettersom vi slår sammen våre nettsteder for å gi deg en engangsforretning for alle dine investeringsforskningsbehov. Komme i gang: Skriv inn navnet eller ticker i søkeboksen øverst på siden for å søke etter sikkerhet, og velg fra rullegardinresultatene. Registrerte Hemscott-brukere kan logge på Morningstar med samme innloggingsinformasjon. På samme måte, hvis du er en Hemscott Premium-bruker, har du nå en Morningstar Premium-konto som du kan få tilgang til ved hjelp av samme innloggingsdetaljer. Morningstar. co. uk inneholder data, nyheter og forskning om aksjer og midler, unike kommentarer og uavhengige Morningstar-undersøkelser på et bredt spekter av investeringsprodukter, og portefølje - og aktivitetsfordelingsverktøy for å gjøre bedre investeringsbeslutninger. For mer informasjon: Finn ut mer om Morningstar og nettstedet Les våre topptips for å få mest mulig ut av Morningstar. co. uk Finn de vanlige Hemscott-funksjonene dine på Morningstar. co. uk. Se en omfattende liste over Morningstar. co. uk-funksjoner Sjekk svarene på vanlige spørsmål Kontakt nettstedstøtte Ikke vis meg denne meldingen igjen Commodity Trading Advisors (CTA) Forklart En oversikt over forvaltede futures-strategier og handelshandelsrådgivere (CTA) som har en tendens til å kjøre dem Del via e-post Ugyldig mottaker Email Ugyldig sender Email Legg til din Note (Valgfritt): Markedet for administrerte futureskontoer har vokst enormt siden den første langsiktige trendfølgeren startet i slutten av 1940-tallet. Fremskritt innen teknologi og global integrasjon av finansmarkedene har siden åpnet nye muligheter i futures trading. Ifølge BarclaysHedge økte eiendeler under ledelse i forvaltede futureskontoer fra 0,31 milliarder i 1980 til 320 milliarder kroner i tredje kvartal 2011. I denne artikkelen vil vi gi en oversikt over forvaltede futuresstrategier og handelshandelsrådgiverne (CTA) som har en tendens til å drive dem for å gi den nødvendige bakgrunnen for å hjelpe investorer bedre å forstå RBS Market Access CTA ETF som vi dekker i dybden her. Her vil vi definere hva CTA er hvordan de oppnår sine investeringsmål, de potensielle fordelene av strategiene sine og deres potensielle fallgruver. Utforske CTA-markedet Generelt er et CTA-fond et sikringsfond som bruker terminkontrakter for å oppnå investeringsmål. Disse fondsmedlemmene driver ulike strategier ved bruk av terminkontrakter, opsjoner på terminkontrakter og FX fremover. CTAs var førstegangsinriktade, men de investerer nå over alle futuresmarkeder, f. eks. varer, aksjer og valutaer. De fleste CTA er systematiske handelsmenn eller trendfølgere (omtrent 23) med muligheten til å gå lang og kort og å bruke innflytelse. Systematiske strategier gjør bruk av dataprogrammer for å tolke data og generere handler. Disse strategiene forsøker å fange store retningsbestemte bevegelser på tvers av ulike porteføljer av markeder. Trendfølgere har også en tendens til å være diversifisert over tidsrammer. Spesielt systematiske handelsfolk er lange volatiliteter, noe som betyr at avkastningen er klumpet og lederens ytelse vanligvis avhenger av noen svært positive måneder. I mellomtiden er skjønnsmessige strategier avhengig av en leders evne til effektivt å utnytte diagrammønstre eller guddommelige globale supplydemand ubalanser fra grunnleggende data. De bruker avanserte kvantitative modeller som går ut over grunnleggende reglerbaserte systemer for å prognostisere prisretning eller endringer i volatilitet. Ifølge BarclaysHedge er systematisk handel den mest brukte strategien innen CTA-universet, som representerer 269.33 milliarder kroner i AUM. I motsetning hevdet diskretionære handelsfolk 27,57 milliarder kroner i tredje kvartal 2011. Leter du etter et veldig enkelt eksempel for å få en bedre ide om hvordan trenden følger med. En CTA vil for eksempel gå lang en futureskontrakt hver måned. Den etterfølgende 12-måneders avkastningen ligger over kontantavkastning og går kort hvis den etterfølgende 12-måneders avkastningen er under avkastning på penger. Trend-strategier kalles også momentumstrategier da de er basert på antagelsen om at indekser som har utført seg godt de siste årene, vil fortsette å fungere godt i nær fremtid. Derfor er denne strategien avhengig av bakoverrettede signaler i stedet for prognoser for fremtiden. En Jegadeesh-Titman-studie fra 1993 viste at relative vinnerne har en tendens til å fortsette som relative vinnerne opp til ett år, mens de siste relativt tapere har en tendens til å fortsette sine tapende striper. Dette fenomenet kalles momentum. Selvfølgelig er dette et enkelt hypotetisk eksempel. I praksis bruker CTAer langt mer komplekse strategier, og legger til flere lag indikatorer, inkludert fremadrettede signaler, for å avgjøre om det skal gå lang eller kort. Historiske data Når man ser på historiske data, har CTAer vist noen tiltalende egenskaper i forhold til tradisjonelle aktivaklasser, som aksjer og obligasjoner. I vårt eksempel bruker vi Morningstar Diversified Futures Index som vår proxy for CTAs ytelse. Denne indeksen er en fullt sikret futuresindeks, etter forhåndsdefinerte regler (for den nøyaktige indeksmetoden, vennligst klikk her). Fordelen med å bruke denne indeksen er at den ikke lider av en rekke forstyrrelser (som vi skal snakke om senere) opplevd av mange andre CTA-indekser. Som tabellen under viser, opplevde CTAs lav til negativ korrelasjon med tradisjonelle aktivaklasser og varer de siste 10 årene. De fleste CTA-ledere tar ikke bare systemisk eksponering mot en aktivaklasse eller beta, men prøver å legge til alfa gjennom aktiv styring. Denne friheten til å gå kort eller gå inn i spredningsposisjoner gjør det mulig for fremtredende futures å oppnå helt forskjellige avkastningsprofiler sammenlignet med langtids passive indekser. Til tross for at forvaltede futuresstrategier har returnert, har historisk tendens til å være ukorrelert med tradisjonelle aktivaklasser, er korrelasjoner ikke-stasjonære på kort sikt, og kan midlertidig konvergere i markedssammenheng. Den neste grafen (åpnes i nytt nettleservindu) avslører veldig interessante returkarakteristika blant CTAs. Over perioden har forvaltede futures levert eksepsjonell avkastning under bjørnmarkedet i aksjer (2000-2002 2008) og har underpresterte aksjemarkedene under tyreløpet (1997-1999, 2003-2007 2009-2010). Noen forvaltede futuresforvaltere forsøker å utnytte vedvarende kapitalstrømmer over aktivaklasser som vanligvis oppstår når markeder flytter tilbake til likevekt etter langvarige ubalanser. Andre ledere satser på volatilitet og hakkete prishandlinger som vanligvis følger med disse kontantstrømmene. Også, noen ledere genererer avkastningen deres uavhengig av nåværende tilstand av økonomien eller rådende nivå av volatilitet. Dette kan til dels forklare hvorfor forvaltede futuresstrategier ofte har overgått investeringer i langfristede investeringer under markedsforstyrrelser og makrohendelser. Som det fremgår av tabellen nedenfor, har forvaltede futures levert overlegen kumulativ avkastning, spesielt sammenlignet med aksjer og råvarer de siste to tiårene. Som vi kan se, har trenden etter CTAs vist attraktive risiko-return egenskaper sammenlignet med andre aktivaklasser de siste to tiårene. Som tidligere nevnt, er CTA-proxyen som brukes her, en regelbasert futuresindeks, derfor er det ingen administrasjonsgebyrer innebygd i indeksberegningen. Hvis vi står for gebyrer - som kan nå 4-5 av forvaltningskapitalene - kan vi anta at avkastningen vil avta tilsvarende. Utøvelsen av skjønnsmessige forhandlere er vanskelig å evaluere ut fra tilgjengelige historiske data ettersom de relevante indeksene lider av en rekke forstyrrelser (vi vil snakke om disse problemene mer detaljert i neste avsnitt). Det er derfor ikke mulig å opprette en reglerbasert indeks for å måle ytelsen til skjønnsmessige ledere som den vi brukte til å vurdere systematiske strategier. Videre, som nevnt tidligere, er skjønnsmessig handel avhengig av lederens evne til effektivt å utnytte diagrammønstre eller guddommelige globale supplydemand ubalanser fra grunnleggende data og som sådan avvike fra trendfølgere, og dermed er investorer i siste instans satset på lederens ferdigheter for å identifisere disse mønstrene og ubalansen. Forskningen har imidlertid vist at svært få, hvis noen, aktive ledere kan konsekvent levere alfa etter avgift. Likevel, for å få en indikasjon på resultatene av diskresjonære CTAer, sammenligner vi Morningstar MSCI Discretionary Trading Index med Morningstar Diversified Futures Index. Som vi ser i dette finalebordet, har diskresjonærindeksen underprestert den strategiske indeksen med 80 bps per år de siste 15 årene, men viste mye lavere volatilitet. Det er imidlertid vanskelig å tildele en sann mening til dette tallet gitt problemene som er forbundet med bygging av skjønnsmessige handelsindekser. Evnen til skjønnsmessige handelsmenn til å handle på en helt opportunistisk måte betyr ofte at deres avkastning er ukorrelert med de av trendfølgere og andre investeringsstrategier, f. eks. hedgefond eller passive varige råvareindekser. En studie fra CISDM Research Department i 2006 viste at skjønnsmessige CTA og systematiske CTAer har relativt lav sammenheng med hverandre - illustrerer de potensielle fordelene ved å kombinere de to tilnærmingene i en kombinert CTA-portefølje. Ulempene med CTA Som nevnt har CTAer noen ulemper som investorene bør være oppmerksomme på spesielt når det gjelder å analysere historiske resultatdata og evaluere potensielle investeringer. En av de største feilene i hedgefondsindeksene stammer fra det faktum at de fleste børsnoterte hedgefondene ikke er offentlig omsatt, og det er ingen offisiell prissetting som gjør verdsettelsen vanskelig. Og fordi rapporteringen av resultatdata av CTA er helt frivillig, viser de relevante indeksene og hvilken som helst analyse av resultatene av disse strategiene en rekke forstyrrelser: - Utvalgsperspektivet kommer fra den strategiske rapporteringsbeslutningen av disse midlene. Dårligst utførte midler kan velge å ikke rapportere til en database. Fond som søker å tiltrekke seg nye investorer, er mer sannsynlig å rapportere mens store vellykkede midler kan slutte å rapportere ettersom flere investorer er påkrevd eller ønsket. - Tilbakekoblingsforstyrrelsen er knyttet til etterfølgende data tilbakeholdende etter at et fond tidligere hadde rapportert sin ytelse. For eksempel kan midler ikke rapportere resultatdata før likvidasjon på grunn av dårlige resultater. Videre kan midler forsinke rapportering av dårlige resultatdata. Enda viktigere, midler har evnen til å fjerne hele deres ytelseshistorie på forhånd. - Overlevelsesforstyrrelser stammer fra det faktum at midlene vil forsvinne fra databasen når de er likviderte. Derfor sporer indeksen bare levefond. Som de overlevende midlene har overgått sine jevnaldrende, fører dette til en positiv forspenning. - Refill-forspillet oppstår når nyoppførte fond har lov til å levere resultathistorikk ved første rapportering til databasen. Igjen vil dette føre til en positiv forspenning da ledere er mer sannsynlig å rapportere god ytelse. Ifølge en studie fra Yale International Center for Finance (Yale ICF) er gjennomsnittlig antall tilbakebetalte måneders ytelse rapportert av CTAs 43. Den samme Yale ICF som referert ovenfor viste at gjennomsnittlig CTA ikke ga noen verdi for investorer mellom 1994 og 2007. Selv om gjennomsnittlig biasjustert CTA returnerer overskredet T-regninger med mer enn 5 per år i løpet av denne tidsrammen - før avgifter - slår gjennomsnittlig CTA T-Bills med en svak 85bps med egenkapital som volatilitet når den er justert for avgifter. Den samme studien viser at gjennomsnittlig standardavvik for et individuelt CTA-fond er omtrent dobbelt standardavviket til et likevektt CTA-indeks, noe som tyder på diversifiseringsfordeler, stammer fra å holde en portefølje av CTAer. Studien konkluderer med at CTAer er i stand til å levere alfa, men bare før avgifter er regnskapsført. Sammendrag CTAer er kanskje best egnet til bruk som diversifiserer innenfor en velbalansert portefølje. Gitt kompleksiteten til strategiene, er det ikke egnet for de fleste privatinvestorer. Som nevnt tidligere har forvaltede futures levert eksepsjonell avkastning under bjørnemarkeder. Ramsey og Kins foreslo imidlertid i 2004-dokumentet at til tross for deres motstandsevne i forstyrrende markeder klarte futuresstrategier ikke egnet som porteføljesikring, men bør heller betraktes som en kilde til ikke-korrelert avkastning. Eksogene hendelser som det mislykkede russiske kuppet på 1990-tallet eller 11. september er førsteklasses eksempler hvor forvaltede futures ikke har vist seg å være en effektiv sikring da de opplevde tap sammen med andre aktivaklasser. I likhet med aksjer og obligasjoner er CTA sårbare for raske reverseringer eller den plutselige utviklingen av volatilitet. Til tross for noen av de feilene som diskuteres i denne artikkelen, har forvaltede futuresstrategier noen fordeler. Mange akademikere er enige om at forvaltede futures, særlig trenden etter strategier, har gitt avkastning som ikke er korrelert med tradisjonelle aktivaklasser. Derfor tror vi at disse strategiene kan fungere som en god diversifiserer i en velbalansert portefølje. Informasjonen inneholdt er kun for pedagogisk og informasjonsformål. Det er ikke hensiktsmessig, eller det bør anses som en invitasjon eller innvilgelse til å kjøpe eller selge en sikkerhet eller verdipapirer som er notert i, heller ikke hvis den skal betraktes som en kommunikasjon som er ment å overtale eller oppfordre deg til å kjøpe eller selge sikkerhet eller verdipapirer notert i. Eventuelle kommentarer gitt er forfatterens mening og bør ikke betraktes som en personlig anbefaling. Informasjonen som finnes i, bør ikke være en persons eneste grunnlag for å ta en investeringsbeslutning. Ta kontakt med din økonomiske profesjonelle før du tar en investeringsbeslutning. Del via e-post Trumps negativ innvirkning på jordbruksmarkedet Utsiktene for myke varer er usikre takket være klimaendringene, men eksperter advarer Donald T. Morningstar Fund Ratings: Ukentlig opprøring ANALYSTSTATNINGER: Morningstar-finansanalytikere oppgraderer Stewart Investors Asia Pacific og nedgraderer L. OPEC Kutt Usannsynlig å ha langsiktig innvirkning på oljeprisen I de siste 20 årene med OPEC-produksjonsnedskæringer kan vi se at ingen av dem har varte lo. Topp 10 artikler på MorningstarMOST READ: Utbyttebetalende aksjer, en fondslansering fra Neil Woodford og de beste resultatene. Økonomer Oppgrader Europa VekstforventningerEkonomiske vekstprognoser har hentet seg i Europa - men Brexit og valg i Frankrike, Tyskland. Er FTSE Mining Companies Billige Right NowMining selskaper opererer i et utfordrende miljø, men kan nå være på tide å fylle opp o. Råd for George Osborne og Stock Market RegretsTHE WEEK: Morningstar-kolonnisten Rodney Hobson gir to stykker råd til George Osborne, an. Bedrifter som har konkurransefortrinn i sin bransje er gode kandidater for dividender. 10 Top-Performing Funds i UKMorningstar avslører topp 10 beste utøvere de siste fem årene Morningstar OBSR avslører de beste fondene for investorer som søker eksponering for europeiske aksjer Trumps Negative Impact på Agricultural Markets Utsiktene for myke varer er usikre takket være klimaendringer, men eksperter advare Donald T. Morningstar Fund Ratings: Weekly Round-upANALYST RATINGS: Morningstar fond analytikere oppgradere Stewart Investors Asia Pacific og nedgradere L. OPEC kutt Unlikely å ha langsiktig innvirkning på oljeprisLooking de siste 20 årene med OPEC produksjonskutt, vi kan se at ingen av dem har vart lo. Topp 10 artikler på MorningstarMOST READ: Utbyttebetalende aksjer, en fondslansering fra Neil Woodford og de beste resultatene. Økonomer Oppgrader Europa VekstforventningerEkonomiske vekstprognoser har hentet seg i Europa - men Brexit og valg i Frankrike, Tyskland. Systematisk Alpha Management LLC (SAM) er et New York-basert firma som spesialiserer seg på trading systematiske, kortsiktige kvantitative strategier, ved hjelp av fullautomatisert , døgnet rundt elektronisk gjennomføring i et bredt spekter av futuresmarkeder og proprietære spreads. SAM handler om et markedss nøytralt systematisk Alpha Futures Program som fokuserer på ulike sett med contrarianmean-reversion-modeller, som utnytter kortsiktige prognoser og holdetider fra minutter til flere dager. SAM driver også Systematic Alpha Intraday Program. Begge programmene har til formål å generere konsistent positiv avkastning med lav til negativ korrelasjon til et stort aksje-, obligasjons-, valuta-, bredt hedgefond eller CTA-indeks. SAM ble anerkjent av CTA Intelligence US Performance Awards 2016 som den beste kortsiktige CTA under 250m for sin flaggskipsneutrale Systematic Alpha Futures Fund, Ltd. I 2014 vant SAM seg Pinnacle Award som den beste diversifiserte CTA under 500m AUM. I 2013 var SAM vinneren av CTA Intelligence US Performance Awards som Best Short Term Trader. I 2012. SAM vant HFM Week US Performance som den beste CTA under 250m AUM og i 2009 HFM Week US Performance som den beste CTA Newcomer. SAM er registrert som Commodity Pool Operator (CPO) og Commodity Trading Advisor (CTA) med Commodity Futures Trading Commission, og er medlem av National Futures Association (NFA). Innloggingspanel Hvis du er en nåværende investor, eller ønsker å lære mer om våre produkttilbud, vennligst logg inn eller klikk her for å registrere siste oppdateringer SYSTEMATIC ALPHA FUTURES FUND VINDER 2016 BEST KORT TERM CTA AWARD. (NEW YORK ndash 1. mars 2016) ndash Systematic Alpha Management (SAM) ble anerkjent av CTA Intelligence US Performance Awards 2016 som den beste kortsiktige CTA under 250m for sin flaggskipsneutrale Systematic Alpha Futures Fund, Ltd. (SAFF). 2009 Systematisk Alpha Management, LLC. Personvernpolitikk: Dette materialet må ikke gjengis, distribueres eller overføres til noen annen person eller innlemmes på noen måte i et annet dokument eller annet materiale uten skriftlig samtykke fra Systematic Alpha Management, LLC. Global Women in Data Science (WiDS) Conference 3 Feb 2017 Som stolte ambassadører til Global Women in Data Science (WiDS) - konferansen, streamet Systematica Investments innholdet i Stanford University-arrangementet gjennom vårt nettsted live 3. februar. Denne tekniske konferansen er en mulighet til å høre om den nyeste datavitenskapsrelatert forskning i flere domener, lære hvordan ledende bedrifter bruker datavitenskap for å lykkes, og koble sammen med potensielle mentorer, samarbeidspartnere og andre i feltet. Investeringsstrategier SYSTEMATISK TREND FØLGENDE STRATEGI En global systematisk trend etter strategi som handler over 200 likvide markeder som dekker aktivaklasser, inkludert aksjer, renteinntekter, valuta, energi, metaller og landbruksvarer. Systematisk aksjemarked Neutral strategi En global systematisk aksjemarkedsnøkkelstrategi som bygger på et bredt spekter av grunnleggende og tekniske innspill, samt andre kilder. Porteføljens byggeprosess omfatter en sofistikert egen risikomodell som søker å opprettholde markedsneutralitet på regionalt nivå, samt begrense eksponering mot andre faktorer som størrelse eller likviditet. Informasjonen på dette nettstedet utgjør ikke utstedelse av investeringsråd eller et tilbud til salg. Dataene som er levert er ikke revidert og er kun gitt til orientering. Systematica Investments Limited (SIL) er registrert som investeringsrådgiver hos US Securities and Exchange Commission (SEC) i henhold til Investment Advisers Act fra 1940 og med Commodity Futures Trading Commission som en handelsvarerådgiver og en commodity pool operatør og er en medlem av National Futures Association i en slik kapasitet. SIL er lisensiert og regulert av Jersey Financial Services Commission (JFSC) under Financial Services (Jersey) Law å gjennomføre fondtjenester virksomhet i og fra Jersey. De foregående myndighetene har ikke bekreftet nøyaktigheten av dette nettstedet. 2015 Systematica Investments Limited. Investor Relations Andre forespørsler Presseforespørsler Copyright 2017 Systematica Investments Limited. Denne kommunikasjonen er utstedt: (i) for alle formål, unntatt for utstedelse til USA eller utstedelse til amerikanske personer eller utstedelse til Australia eller til Australia personer, av Systematica Investments Services Limited (ldquoSISLrdquo) (ii) bare for utstedelsesformål inn i USA eller utstedes til amerikanske personer, av Systematica Investments Limited (ldquoSILrdquo), som handler alene i egenskap av generell partner for Systematica Investments LP (ldquoSILPrdquo) og (iii) bare for utstedelse til Australia eller til australske personer, ved Systematica Investeringer Singapore Pte. Begrenset (quotSISPLquot). SISL er autorisert og regulert av United Kingdom's Financial Conduct Authority (ldquoFCArdquo). SIL er registrert hos US Securities and Exchange Commission som investeringsrådgiver i henhold til US Investment Advisers Act fra 1940, med endret, og med Commodity Futures Trading Commission som en handelsvarerådgiver og en commodity pool operatør og er medlem av US National Futures Association i en slik kapasitet. SIL som generell partner for SILP er lisensiert og regulert av Jersey Financial Services Commission (ldquoJFSCrdquo) under Financial Services (Jersey) Law 1998 (ldquoFSJLrdquo) for å drive fondstjenester virksomhet i og fra Jersey. JFSC tar ikke noe ansvar for fondets finansielle soliditet (som definert nedenfor) eller for korrektheten av uttalelser som er gjort eller uttrykt her. JFSC er beskyttet av FSJL mot ansvar som skyldes utførelsen av sine funksjoner i henhold til loven. SISPL er unntatt fra kravet om å holde en australsk finansiell tjeneste lisens med hensyn til de finansielle tjenestene den gir til 39wholesale investorer39 i Australia (som dette begrepet er definert i Corporations Act 2001 (Cth)) og er regulert av Den monetære myndighet i Singapore under lovene i Singapore som avviger fra australske lover. I den grad denne kommunikasjonen er utstedt av SISL gjelder følgende. Denne kommunikasjonen er utstedt i Storbritannia av SISL på grunnlag av at den er utstedt av en fritatt person i samsvar med artikkel 16 i Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005. Ingen av midlene beskrevet her eller noen annen fond for hvilket SIL fungerer som investeringsforvalter (hver en ldquoFundrdquo og sammen ldquoFundsrdquo) er en anerkjent kollektiv investeringsordning i henhold til Financial Services and Markets Act 2000 i Storbritannia (ldquoActrdquo). Forfremmelsen av hvert av fondene og distribusjonen av denne kommunikasjonen i Storbritannia er derfor begrenset av loven. Denne kommunikasjonen utstedes kun innenfor og utenfor Storbritannia, kun for personer som er profesjonelle klienter eller kvalifiserte motparter i henhold til FCArsquos Conduct of Business Sourcebook. SISL handler ikke for eller gir råd til investorer i fondene, og er ikke ansvarlig for å gi slike investorer beskyttelsen som er tilgjengelig under britisk reguleringssystem. I den utstrekning denne kommunikasjonen er utstedt av SIL, er denne kommunikasjonen utarbeidet i samsvar med kravene i FSJL og annen lovgivning, forskrift og ordre som kan gjelde fra tid til annen, sammen med kravene i relevante koder for praksis og veiledning utstedt av JFSC fra tid til annen (ldquoJFSC Regulatory Requirementsrdquo). Informasjonen i dette dokumentet er utelukkende av SIL utelukkende hos personer som er profesjonelle klienter eller kvalifiserte motparter i henhold til JFSCs regulatoriske krav, eller, hvis det gjelder amerikanske personer (som definert i regel S utstedt i henhold til US Securities Act of 1933, med endret endring (ldquoSecurities Actrdquo)), til amerikanske personer som begge er akkrediterte investorer (som definert i regel D utgitt under verdipapirloven) og kvalifiserte kjøpere (som definert i US Investment Company Act fra 1940, som endret (ldquo Investments Company Actrdquo) ). Interessene i fondene har ikke blitt arkivert med eller godkjent eller godkjent av noen myndighetsmyndighet i USA eller noen stat derav, eller har en slik regulerende myndighet vedtatt eller godkjent fordelene ved et tilbud av et fond eller nøyaktigheten eller tilstrekkigheten av denne kommunikasjonen. Enhver representasjon derimot er ulovlig. I FORBINDELSE MED EN FRITAG FRA KOMMODITETSFUTURESHANDELSKOMMISSEN I FORBINDELSE MED REGNSKAP AV KVALIFISERTE BEVIRKENDE PERSONER, KAN DENNE BROSJON - ELLER REGNSKAPSDOKUMENTEN IKKE KRAVES OG ER IKKE BLEV FILT MED KOMMISSIONEN. COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION VIL IKKE VÆRE OPPDRAG TIL DELTAGELSE I ET HANDELSPROGRAM ELLER PÅ NØDVENDIGHET ELLER NØYAKTIGHET AV KOMMODITETSHANDELSADVISOROPPLYSNING. FØLGENDE HAR COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION IKKE REVISERT ELLER GODKJENT DETTE HANDELSPROGRAMMET ELLER DENNE BROSJONEN ELLER REGNSKAPSDOKUMENTET. RECIPIENTER SKAL OPPLEVER at noen fond som er DELAWARE LIMITED PARTNERSHIPS, KUN TILGJENGELIG FOR INVESTERING AV USPERSONER, SOM DEFINERT UNDER FORORDNING S FORPLIKTET UNDER SIKKERHETSAKTEN SOM SIKKER FONDER IKKE DISTRIBUTERES, FORBYTTES ELLER MARKASJONER I ENGEN RETTIGHET UTEN FORENEDE STATER. Informasjonen i dette dokumentet er kun ment for den personen eller enheten som den er adressert til og kan inneholde konfidensielt andor-privilegert materiale. Eventuell formidling eller annen uautorisert bruk av denne informasjonen av enhver person eller enhet er strengt forbudt. Utbredelsen av opplysninger eller dokumenter som er indeholdt i denne kommunikasjonen kan være ytterligere begrenset av loven. Ingen handling har blitt eller vil bli tatt av noen av SISL, SIL eller et hvilket som helst fond for å tillate besittelse eller distribusjon av informasjonen eller dokumentene som er indeholdt i denne kommunikasjonen i noen jurisdiksjon (annet enn som uttrykkelig beskrevet her) hvor handling for det formål kan kreves. Følgelig kan slik informasjon eller dokumenter ikke distribueres i noen jurisdiksjon, unntatt under omstendigheter som vil resultere i overholdelse av gjeldende lover og forskrifter. Personer som slike opplysninger eller dokumenter blir kommunisert om, bør informere seg om og følge slike restriksjoner. Informasjon til investorer i Det europeiske økonomiske samarbeidsområde: Denne kunngjøringen kan kun distribueres, og interessene i fondene kan bare tilbys eller plasseres i en EØS-medlemsstat i den grad: (1) fondet har lov til å være markedsføres til profesjonelle investorer i den relevante EØS-medlemsstaten i samsvar med direktivet om alternativ investeringsfondsstyring (ldquoAIFMDrdquo) (som implementert i den lokale lovreguleringen av den relevante EØS-medlemsstaten) eller (2) denne kommunikasjonen kan ellers bli lovlig distribuert og interessene i fondene kan lovlig tilbys eller plasseres i den EØS-medlemsstaten (inkludert på initiativ av den potensielle investor). I forhold til hver EØS-medlemsstat som på tidspunktet for denne kommunikasjonen ikke har implementert AIFMD, kan denne kunngjøringen kun distribueres og interessene i fondene kan bare tilbys eller plasseres i den grad denne kommunikasjonen kan distribueres lovlig og Fondets interesser kan lovlig tilbys eller plasseres i EØS-medlemsstaten (inkludert på initiativ av den potensielle investor). Informasjon for investorer i Sveits: Enhver fordeling av interesser i fondene i Sveits utelukkende er laget til og rettet mot kvalifiserte investorer (ldquoQualified Investorsrdquo), som definert i lov om sveitsiske kollektive investeringsordninger av 23. juni 2006, med endring, og dens gjennomføre ordinans. Eventuelle fond som er delaktige partnerskap i Delaware, distribueres ikke i Sveits og er ikke tilgjengelig for tegning av investorer i Sveits. Følgelig har fondene ikke vært og vil ikke bli registrert hos den sveitsiske finansmarkedsovervåkningsorganet. Hvis en sveitsisk representant har blitt utnevnt til et fond, kan det tilbyde kvalifiserte investorer i Sveits kun å tilby materiale knyttet til interesser i Sveits av den sveitsiske representanten og autoriserte distributører. Sveitsisk representant (hvor utnevnt): Mont-Fort Funds AG, 63 Chemin Plan-Pra, 1936 Verbier, Sveits. Sveitsisk betalende agent (hvor utnevnt): Neue Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zürich, Sveits. Når det gjelder fordelingen av interesser i fondene i og fra Sveits, er ytelsesstedet og jurisdiksjonen den registrerte representant for den sveitsiske representanten. Informasjon til investorer i Australia: I det omfang dette dokumentet er utstedt av SISPL, er dette dokumentet utarbeidet uten å ta hensyn til målene, økonomiske situasjonen eller behovene til australske personer som mottar dette dokumentet. Før du tar en investeringsbeslutning, bør australske personer som mottar dette dokumentet vurdere tilbudsmemorandumet og vurdere om produktet er hensiktsmessig med hensyn til dine mål, økonomiske situasjoner eller behov. Dette dokumentet skal kun gjøres tilgjengelig for 39wholesale investorer39 i henhold til selskapsloven 2001 (Cth). Informasjon for investorer i Singapore. Fondene er ikke godkjent eller anerkjent av Den monetære myndighet i Singapore (ldquoMASrdquo), og interesser i eventuelle fond kan ikke tilbys til detaljhandelen. Denne kommunikasjonen og annen kommunikasjon eller materiale i forbindelse med tilbudet, salget, invitasjonen til tegning eller kjøp av interesser i et fond kan ikke sirkuleres eller distribueres, og det kan heller ikke interesseres i et fond som tilbys, selges eller blir gjenstand for en Invitasjon til abonnement eller kjøp, direkte eller indirekte, til offentligheten eller ethvert medlem av det offentlige i Singapore, bortsett fra en person som er en akkreditert investor eller en institusjonell investor (hver som definert i verdipapir - og fremtidsloven (kapittel 289) Singapore) (ldquoSFArdquo) eller med mindre annet er tillatt i henhold til gjeldende fritak. Denne kommunikasjonen og annen kommunikasjon eller materiale utstedt i forbindelse med tilbudet eller salg er ikke et prospekt som definert i SFA, og er ikke registrert som prospekt med MAS. Følgelig vil lovbestemt ansvar i henhold til SFA i forhold til innholdet av prospekter ikke gjelde. Hver potensiell investor bør vurdere nøye om investeringen passer for ham. SIL, som generalforetagende for SILP (SIL sammen med SILP og hvert av deres datterselskaper og tilknyttede selskaper, ldquoSystematica Grouprdquo), ble utnevnt som investeringsansvarlig for fondene 1. januar 2015 på Systematica-gruppens ldquospin-utgang. Eventuelle fondets resultatinformasjon i denne kommunikasjonen vedrørende datoer før 1. januar 2015 illustrerer fondets ytelse mens forgjengerne er utnevnt som investeringsforvalter til fondene. There is no guarantee that past performance of the Funds will be replicated under the management of the Systematica Group. This communication is not intended to constitute, and should not be construed as, investment advice, investment recommendations or investment research. Potential investors in the Funds should seek their own independent financial, tax, legal and other advice. This communication has been provided to you for informational purposes only and may not be relied upon by you in evaluating the merits of investing in any securities or interests referred to herein or for any other purpose. This communication is not intended as and is not to be taken as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of any security or interest, nor does it constitute an offer or solicitation in any jurisdiction, including those in which such an offer or solicitation is not authorised or to any person to whom it is unlawful to make such a solicitation or offer. Before making any investment decision you should obtain independent legal, tax, accounting or other professional advice, as appropriate, none of which is offered to you by SIL, SISL or any of their affiliates. None of SIL, SISL or any of their affiliates accepts any duty of care to you in relation to any investment in the Funds. The terms of investment in any of the Funds described herein or any other Fund are solely as set out in the relevant Fund39s prospectus or private placement memorandum (including any supplements thereto), as the case may be, application forms andor memorandum and articles of association or limited partnership agreement, as the case may be (collectively, the ldquoFund Documentsldquo). Before acquiring an interest in any Fund, each prospective investor is required to confirm that it has carefully reviewed the various risks of an investment in the Fund, as set out in the Fund Documents, and is required to acknowledge and agree to the existence of any actual and potential conflicts of interests described in the Fund Documents and waive, to the fullest extent permitted by any applicable law, any claim with respect to the existence of any such conflicts. This communication may contain simulated performance results achieved by means of the retroactive application of the adviserrsquos investment methodology, or the real-time application of a hypothetical capital allocation to such strategy. Hypotetiske resultatresultater har mange iboende begrensninger, hvorav noen er beskrevet nedenfor. No representation is being made that any particular trading program will or is likely to achieve profits or losses similar to those shown. Faktisk er det ofte skarpe forskjeller mellom hypotetiske resultatresultater og de faktiske resultatene som senere oppnås ved et bestemt handelsprogram. En av begrensningene i hypotetiske resultatresultater er at de generelt er forberedt til fordel for ettersyn. I tillegg innebærer hypotetisk handel ingen finansiell risiko, og ingen hypotetisk handelsregnskap kan fullt ut redegjøre for virkningen av finansiell risiko i faktisk handel. Evnen til å tåle tap eller å overholde et bestemt handelsprogram, til tross for handelstap, er imidlertid materielle poeng som også kan påvirke faktiske handelsresultater negativt. Det er mange andre faktorer knyttet til markedene generelt eller til gjennomføringen av et bestemt handelsprogram som ikke fullt ut kan tas med i utarbeidelsen av hypotetiske resultatresultater, og som alle kan påvirke faktiske handelsresultater negativt. Although the information in this communication is believed to be materially correct as at the date of issue, no representation or warranty is given as to the accuracy of any of the information provided. Furthermore no representation or warranty is given in respect of the correctness of the information contained herein as at any future date. Certain information included in this communication is based on information obtained from third-party sources considered to be reliable. Any projections or analysis provided to assist the recipient of this communication in evaluating the matters described herein may be based on subjective assessments and assumptions and may use one among alternative methodologies that produce different results. Accordingly, any projections or analysis should not be viewed as factual and should not be relied upon as an accurate prediction of future results. Furthermore, to the extent permitted by law, SISL, SIL, SILP, the Funds, and their affiliates, agents, service providers and professional advisers assume no liability or responsibility and owe no duty of care for any consequences of any person acting or refraining to act in reliance on the information contained in this communication or for any decision based on it. SENESTE PRESTASJON ER IKKE NØDVENDIG INDIKATIV FOR FREMTIDIGE RESULTATER. The actual performance realised by any given investor will depend on numerous factors and circumstances. This communication may include returns for various indices. These indices are not intended to be direct benchmarks for a particular Fund, nor are they intended to be indicative of the type of assets in which a particular Fund may invest. The assets invested in by any of the Funds will likely be materially different from the assets underlying these indices, and will likely have a significantly different risk profile. Target returns, volatility and Sharpe ratio figures quoted are targets only and are based over the long term on the performance projections of the investment strategy and market interest rates at time of modelling and therefore may change. Interests in the Funds and other investments and investment services to which this communication relates are only available to the persons referred to in the relevant paragraphs above, and other persons should not act on the information contained herein. Any decision to purchase securities or interests with respect to any of the Funds described herein must be based solely upon the information contained in the Fund Documents, which must be received and reviewed prior to any investment decision. Any person subscribing for an investment must be able to bear the risks involved (including the risk of a total loss of capital) and must meet the suitability requirements relating to such investments. Some or all alternative investment programs may not be suitable for certain investors. Among the risks we wish to call to the particular attention of prospective investors are the following: (1) each Fund39s investment programme is speculative in nature and entails substantial risks (2) the investments of each Fund may be subject to sudden and large falls in price or value and there could be a large loss upon realisation of a holderrsquos investment, which could equal the total amount invested (3) as there is no recognised market for many of the investments of the Funds, it may be difficult or impossible for a Fund to obtain complete andor reliable information about the value of such investments or the extent of the risks to which such investments are exposed (4) the use of a single adviser group could mean a lack of diversification and, consequently, higher risk, and may depend upon the services of key personnel, and if certain or all of them become unavailable, the Funds may prematurely terminate (5) an investment in a Fund is illiquid and there is no secondary market for the sale of interests in a Fund and none is expected to develop (6) there are restrictions on transferring interests in a Fund (7) SIL and its affiliates may receive performance-based compensation, which may result in riskier investments, and the Fundsrsquo fees may offset trading profits (8) the Funds are subject to certain conflicts of interest (9) certain securities and instruments in which the Funds may invest can be highly volatile (10) the Funds may be leveraged (11) a substantial portion of the trades executed for the Funds take place on non-U. S. exchanges (12) changes in rates of exchange may also have an adverse effect on the value, price or income of the investments of each Fund and (13) the Funds are not mutual funds pursuant to and therefore not subject to regulation under the Investment Company Act. This communication is issued: (i) for all purposes, except for issue into the United States or issue to U. S. persons or issue into Australia or to Australia persons, by Systematica Investments Services Limited (ldquoSISLrdquo) (ii) only for the purposes of issue into the United States or issue to U. S. persons, by Systematica Investments Limited (ldquoSILrdquo) acting solely in its capacity as general partner of Systematica Investments LP (ldquoSILPrdquo) and (iii) only for the purposes of issue into Australia or to Australian persons, by Systematica Investments Singapore Pte. Limited (quotSISPLquot). SISL is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority of the United Kingdom (the ldquoFCArdquo). SIL is registered with the U. S. Securities and Exchange Commission as an investment adviser under the U. S. Investment Advisers Act of 1940, as amended, and with the U. S. Commodity Futures Trading Commission as a commodity trading advisor and a commodity pool operator and is a member of the U. S. National Futures Association in such capacity. SIL as general partner of SILP is licensed and regulated by the Jersey Financial Services Commission (the ldquoJFSCrdquo) under the Financial Services (Jersey) Law 1998 (the ldquoFSJLrdquo) to conduct fund services business in and from within Jersey. The JFSC does not take any responsibility for the financial soundness of the Funds (as defined below) or for the correctness of any statements made or expressed herein. The JFSC is protected by the FSJL against liability arising from the discharge of its functions under that law. SISPL is exempt from the requirement to hold an Australian financial services licence in respect of the financial services it provides to 39wholesale investors39 in Australia (as that term is defined in the Corporations Act 2001 (Cth)) and is regulated by the Monetary Authority of Singapore under the laws of Singapore which differ from Australian laws. To the extent that this communication is issued by SISL, the following applies. This communication is issued in the United Kingdom by SISL on the basis that it is issued by an exempt person in accordance with Article 16 of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005. None of the funds described herein or any other fund in respect of which SIL acts as investment manager (each, a ldquoFundrdquo and together the ldquoFundsrdquo) is a recognised collective investment scheme for the purposes of the Financial Services and Markets Act 2000 of the United Kingdom (the ldquoActrdquo). The promotion of each of the Funds and the distribution of this communication in the United Kingdom is accordingly restricted by law. This communication is being issued inside and outside the United Kingdom only to andor is directed only at persons who are professional clients or eligible counterparties for the purposes of the FCArsquos Conduct of Business Sourcebook. SISL is not acting for, or advising, investors in the Funds and is not responsible for providing such investors with the protections available under the UK regulatory system. To the extent that this communication is issued by SIL, this communication has been prepared in accordance with the requirements of the FSJL and any other legislation, regulations and orders which may be applicable from time to time, together with the requirements of any relevant codes of practice and guidance issued by the JFSC from time to time (the ldquoJFSC Regulatory Requirementsrdquo). The information contained herein is directed by SIL exclusively at persons who are professional clients or eligible counterparties for the purposes of the JFSC Regulatory Requirements, or, if to U. S. persons (as defined under Regulation S promulgated under the U. S. Securities Act of 1933, as amended (the ldquoSecurities Actrdquo)), to U. S. persons who are both accredited investors (as defined under Regulation D promulgated under the Securities Act) and qualified purchasers (as defined in the U. S. Investment Company Act of 1940, as amended (the ldquoInvestment Company Actrdquo)). The interests in the Funds have not been filed with or approved or disapproved by any regulatory authority of the United States or any state thereof, nor has any such regulatory authority passed upon or endorsed the merits of an offering of a Fund or the accuracy or adequacy of this communication. Any representation to the contrary is unlawful. PURSUANT TO AN EXEMPTION FROM THE COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION IN CONNECTION WITH ACCOUNTS OF QUALIFIED ELIGIBLE PERSONS, THIS BROCHURE OR ACCOUNT DOCUMENT IS NOT REQUIRED TO BE, AND HAS NOT BEEN, FILED WITH THE COMMISSION. THE COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION DOES NOT PASS UPON THE MERITS OF PARTICIPATING IN A TRADING PROGRAM OR UPON THE ADEQUACY OR ACCURACY OF COMMODITY TRADING ADVISOR DISCLOSURE. CONSEQUENTLY, THE COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION HAS NOT REVIEWED OR APPROVED THIS TRADING PROGRAM OR THIS BROCHURE OR ACCOUNT DOCUMENT. RECIPIENTS SHOULD NOTE THAT ANY FUNDS WHICH ARE DELAWARE LIMITED PARTNERSHIPS ARE ONLY AVAILABLE FOR INVESTMENT BY U. S. PERSONS, AS DEFINED UNDER REGULATION S PROMULGATED UNDER THE SECURITIES ACT SUCH FUNDS ARE NOT BEING DISTRIBUTED, PROMOTED OR MARKETED IN ANY JURISDICTION OTHER THAN THE UNITED STATES. The information contained herein is intended only for the person or entity to which it is addressed and may contain confidential andor privileged material. Any dissemination or other unauthorised use of this information by any person or entity is strictly prohibited. The distribution of information or documents contained in this communication may be further restricted by law. No action has been or will be taken by any of SISL, SIL, or any Fund to permit the possession or distribution of the information or documents contained in this communication in any jurisdiction (other than as expressly described herein) where action for that purpose may be required. Accordingly, such information or documents may not be distributed in any jurisdiction except under circumstances that will result in compliance with any applicable laws and regulations. Persons to whom such information or documents are communicated should inform themselves about and observe any such restrictions. Information for investors in the European Economic Area (the ldquoEEArdquo): This communication may only be distributed and the interests in the Funds may only be offered or placed in an EEA Member State to the extent that: (1) the Fund is permitted to be marketed to professional investors in the relevant EEA Member State in accordance with the Alternative Investment Fund Managers Directive (ldquoAIFMDrdquo) (as implemented into the local lawregulation of the relevant EEA Member State) or (2) this communication may be otherwise lawfully distributed and the interests in the Funds may lawfully be offered or placed in that EEA Member State (including at the initiative of the potential investor). In relation to each EEA Member State which, at the date of this communication, has not implemented AIFMD, this communication may only be distributed and the interests in the Funds may only be offered or placed to the extent that this communication may be lawfully distributed and the interests in the Funds may lawfully be offered or placed in that EEA Member State (including at the initiative of the potential investor). Information for investors in Switzerland: Any distribution of interests in the Funds in Switzerland is exclusively made to, and directed at, qualified investors (ldquoQualified Investorsrdquo), as defined in the Swiss Collective Investment Schemes Act of 23 June 2006, as amended, and its implementing ordinance. Any Funds which are Delaware limited partnerships are not being distributed in Switzerland and are not available for subscription by investors in Switzerland. Accordingly, the Funds have not been and will not be registered with the Swiss Financial Market Supervisory Authority. If a Swiss representative has been appointed in respect of a Fund, offering materials relating to interests in that Fund may be made available to Qualified Investors in Switzerland solely by the Swiss representative andor authorised distributors. Swiss representative (where appointed): Mont-Fort Funds AG, 63 Chemin Plan-Pra, 1936 Verbier, Switzerland. Swiss paying agent (where appointed): Neue Helvetische Bank AG, Seefeldstrasse 215, CH-8008 Zurich, Switzerland. In respect of the distribution of interests in the Funds in and from Switzerland, the place of performance and jurisdiction is the registered office of the Swiss representative. Information for investors in Australia: To the extent that this document is issued by SISPL, this document has been prepared without taking into account the objectives, financial situation or needs of Australian persons who receive this document. Before making an investment decision, Australian persons who receive this document should consider the offering memorandum and assess whether the product is appropriate given your objectives, financial situation or needs. This document is only to be made available to 39wholesale investors39 under the Corporations Act 2001 (Cth). Information for investors in Singapore . The Funds are not authorised or recognised by the Monetary Authority of Singapore (ldquoMASrdquo) and interests in any Funds are not allowed to be offered to the retail public. This communication and any other communication or material in connection with the offer, sale, invitation for subscription or purchase of interests in any Fund may not be circulated or distributed, nor may interests in any Fund be offered, sold or be made the subject of an invitation for subscription or purchase, whether directly or indirectly, to the public or any member of the public in Singapore other than a person who is an accredited investor or an institutional investor (each as defined under the Securities and Futures Act (Chapter 289) of Singapore) (ldquoSFArdquo) or unless otherwise permitted under any applicable exemption. This communication and any other communication or material issued in connection with the offer or sale is not a prospectus as defined in the SFA and has not been registered as a prospectus with the MAS. Accordingly, statutory liability under the SFA in relation to the content of prospectuses would not apply. Each prospective investor should consider carefully whether the investment is suitable for him. SIL, as general partner of SILP (SIL together with SILP and each of their subsidiaries and affiliates, the ldquoSystematica Grouprdquo), was appointed as investment manager of the Funds on 1 January 2015 upon the ldquospin-outrdquo of the Systematica Group. Any Fund performance information in this communication relating to dates prior to 1 January 2015 illustrates the performance of the Funds whilst its predecessors were appointed as investment manager to the Funds. There is no guarantee that past performance of the Funds will be replicated under the management of the Systematica Group. This communication is not intended to constitute, and should not be construed as, investment advice, investment recommendations or investment research. Potential investors in the Funds should seek their own independent financial, tax, legal and other advice. This communication has been provided to you for informational purposes only and may not be relied upon by you in evaluating the merits of investing in any securities or interests referred to herein or for any other purpose. This communication is not intended as and is not to be taken as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of any security or interest, nor does it constitute an offer or solicitation in any jurisdiction, including those in which such an offer or solicitation is not authorised or to any person to whom it is unlawful to make such a solicitation or offer. Before making any investment decision you should obtain independent legal, tax, accounting or other professional advice, as appropriate, none of which is offered to you by SIL, SISL or any of their affiliates. None of SIL, SISL or any of their affiliates accepts any duty of care to you in relation to any investment in the Funds. The terms of investment in any of the Funds described herein or any other Fund are solely as set out in the relevant Fund39s prospectus or private placement memorandum (including any supplements thereto), as the case may be, application forms andor memorandum and articles of association or limited partnership agreement, as the case may be (collectively, the ldquoFund Documentsldquo). Before acquiring an interest in any Fund, each prospective investor is required to confirm that it has carefully reviewed the various risks of an investment in the Fund, as set out in the Fund Documents, and is required to acknowledge and agree to the existence of any actual and potential conflicts of interests described in the Fund Documents and waive, to the fullest extent permitted by any applicable law, any claim with respect to the existence of any such conflicts. This communication may contain simulated performance results achieved by means of the retroactive application of the adviserrsquos investment methodology, or the real-time application of a hypothetical capital allocation to such strategy. Hypotetiske resultatresultater har mange iboende begrensninger, hvorav noen er beskrevet nedenfor. No representation is being made that any particular trading program will or is likely to achieve profits or losses similar to those shown. Faktisk er det ofte skarpe forskjeller mellom hypotetiske resultatresultater og de faktiske resultatene som senere oppnås ved et bestemt handelsprogram. En av begrensningene i hypotetiske resultatresultater er at de generelt er forberedt til fordel for ettersyn. I tillegg innebærer hypotetisk handel ingen finansiell risiko, og ingen hypotetisk handelsregnskap kan fullt ut redegjøre for virkningen av finansiell risiko i faktisk handel. Evnen til å tåle tap eller å overholde et bestemt handelsprogram, til tross for handelstap, er imidlertid materielle poeng som også kan påvirke faktiske handelsresultater negativt. Det er mange andre faktorer knyttet til markedene generelt eller til gjennomføringen av et bestemt handelsprogram som ikke fullt ut kan tas med i utarbeidelsen av hypotetiske resultatresultater, og som alle kan påvirke faktiske handelsresultater negativt. Although the information in this communication is believed to be materially correct as at the date of issue, no representation or warranty is given as to the accuracy of any of the information provided. Furthermore no representation or warranty is given in respect of the correctness of the information contained herein as at any future date. Certain information included in this communication is based on information obtained from third-party sources considered to be reliable. Any projections or analysis provided to assist the recipient of this communication in evaluating the matters described herein may be based on subjective assessments and assumptions and may use one among alternative methodologies that produce different results. Accordingly, any projections or analysis should not be viewed as factual and should not be relied upon as an accurate prediction of future results. Furthermore, to the extent permitted by law, SISL, SIL, SILP, the Funds, and their affiliates, agents, service providers and professional advisers assume no liability or responsibility and owe no duty of care for any consequences of any person acting or refraining to act in reliance on the information contained in this communication or for any decision based on it. SENESTE PRESTASJON ER IKKE NØDVENDIG INDIKATIV FOR FREMTIDIGE RESULTATER. The actual performance realised by any given investor will depend on numerous factors and circumstances. This communication may include returns for various indices. These indices are not intended to be direct benchmarks for a particular Fund, nor are they intended to be indicative of the type of assets in which a particular Fund may invest. The assets invested in by any of the Funds will likely be materially different from the assets underlying these indices, and will likely have a significantly different risk profile. Target returns, volatility and Sharpe ratio figures quoted are targets only and are based over the long term on the performance projections of the investment strategy and market interest rates at time of modelling and therefore may change. Interests in the Funds and other investments and investment services to which this communication relates are only available to the persons referred to in the relevant paragraphs above, and other persons should not act on the information contained herein. Any decision to purchase securities or interests with respect to any of the Funds described herein must be based solely upon the information contained in the Fund Documents, which must be received and reviewed prior to any investment decision. Any person subscribing for an investment must be able to bear the risks involved (including the risk of a total loss of capital) and must meet the suitability requirements relating to such investments. Some or all alternative investment programs may not be suitable for certain investors. Among the risks we wish to call to the particular attention of prospective investors are the following: (1) each Fund39s investment programme is speculative in nature and entails substantial risks (2) the investments of each Fund may be subject to sudden and large falls in price or value and there could be a large loss upon realisation of a holderrsquos investment, which could equal the total amount invested (3) as there is no recognised market for many of the investments of the Funds, it may be difficult or impossible for a Fund to obtain complete andor reliable information about the value of such investments or the extent of the risks to which such investments are exposed (4) the use of a single adviser group could mean a lack of diversification and, consequently, higher risk, and may depend upon the services of key personnel, and if certain or all of them become unavailable, the Funds may prematurely terminate (5) an investment in a Fund is illiquid and there is no secondary market for the sale of interests in a Fund and none is expected to develop (6) there are restrictions on transferring interests in a Fund (7) SIL and its affiliates may receive performance-based compensation, which may result in riskier investments, and the Fundsrsquo fees may offset trading profits (8) the Funds are subject to certain conflicts of interest (9) certain securities and instruments in which the Funds may invest can be highly volatile (10) the Funds may be leveraged (11) a substantial portion of the trades executed for the Funds take place on non-U. S. exchanges (12) changes in rates of exchange may also have an adverse effect on the value, price or income of the investments of each Fund and (13) the Funds are not mutual funds pursuant to and therefore not subject to regulation under the Investment Company Act. To suppress notification pop-up from reappearing on the landing page. You can prevent the setting of cookies by adjusting the settings on your browser (see your browser Help for how to do this). Be aware that disabling cookies will affect the functionality of this and many other websites that you visit. Disabling cookies will usually result in also disabling certain functionality and features of this site. THIRD PARTY COOKIES In some cases we also use cookies provided by trusted third parties. The following section details which third party cookies you might encounter through this site. This site uses Google Analytics which is one of the most widespread and trusted analytics solution on the web for helping us to understand how you use the site and ways that we can improve your experience. These cookies may track things such as how long you spend on the site and the pages that you visit so we can continue to produce engaging content. For more information on Google Analytics cookies, see the official Google Analytics page. From time to time we may test new features and make subtle changes to the way that the site is delivered. When we are still testing new features these cookies may be used to ensure that you receive a consistent experience whilst on the site whilst ensuring we understand which optimizations our users appreciate the most. For more information please contact us through our preferred contact method.
No comments:
Post a Comment